Varför använda optioner

Förstå syntetiska positioner Den grundläggande definitionen av syntetiska positioner är att de är handelspositioner som skapats för att efterlikna egenskaperna hos en annan position. Mer specifikt skapas de för att återskapa samma risk - och belöningsprofil som en likvärdig position. I optionshandel skapas de främst på två sätt. Du kan använda en kombination av olika optionsavtal för att efterlikna en lång position eller en kort position på lager, eller du kan använda en kombination av optionskontrakt och aktier för att efterlikna en grundläggande options tradingstrategi. Totalt finns sex huvudsakliga syntetiska positioner som kan skapas, och handlare använder dessa av olika skäl. Konceptet kan låta lite förvirrande och du kanske undrar varför du skulle behöva eller vill gå igenom besväret att skapa en position som i princip är densamma som en annan. Verkligheten är att syntetiska positioner inte alls är avgörande för handel med alternativ och det finns ingen anledning till varför du måste använda dem. Det finns dock vissa fördelar att vinna, och du kan finna dem användbara vid någon tidpunkt. På den här sidan förklarar vi några av anledningarna till att näringsidkare använder dessa positioner, och vi ger också detaljer om de sex huvudtyperna. Varför använda Syntetiska Syntetiska Långa Lager Syntetiska Korta Syntetiska Långsamtal Syntetiska Korta Syntetiska Långa Syntetiska Korta Syntetiska Långa Syntetiska Korta Sätta Sektion Innehåll Snabblänkar Rekommenderade Alternativ Mäklare Läs recension Besök Mäklare Läs recension Besök Mäklare Läs recension Besök Mäklare Läs recension Besök Mäklare Läs recension Besök Mäklare Varför Använd syntetiska positioner Det finns ett antal skäl till varför handlare använder syntetiska positioner, och dessa handlar främst om flexibiliteten som de erbjuder och kostnadsbesparingarna av användningen av dem. Även om vissa av anledningarna är unika för specifika typer, finns det i huvudsak tre huvudfördelar och dessa fördelar är nära kopplade. För det första är det faktum att syntetiska positioner enkelt kan användas för att byta en position till en annan när dina förväntningar förändras utan att man behöver stänga de befintliga. Vi kan till exempel föreställa dig att du har skrivit samtal i förväntan om att det underliggande lagret kommer att sjunka i pris under de kommande veckorna, men då leder en oväntad förändring av marknadsförhållandena till att tro att aktien faktiskt skulle öka i pris. Om du ville dra nytta av den ökningen på samma sätt som du planerade att dra nytta av hösten, så skulle du behöva stänga din korta position, eventuellt med förlust och sedan skriva satser. Du kan dock återskapa placeringspositionen genom att helt enkelt köpa ett proportionellt belopp av det underliggande lagret. Du har faktiskt skapat en syntetisk kort sättning som kort på samtal och länge på det faktiska lageret är effektivt detsamma som att vara kort på sätter. Fördelen med den syntetiska positionen här är att du bara var tvungen att placera en order för att köpa det underliggande lagret istället för två order att stänga din kortsamtalsposition och för det andra att öppna din korta position. Den andra fördelen, som är mycket lik den första, är att när du redan har en syntetisk position, är den då potentiellt mycket lättare att dra nytta av en förändring i dina förväntningar. Vi kommer återigen att använda ett exempel på en syntetisk kort sättning. Du skulle använda en traditionell kort sättning (dvs du skulle skriva sätter) om du förväntade dig ett lager att öka bara en liten summa i värde. Det mesta du har att vinna är det belopp du har fått för att skriva kontrakten, så det spelar ingen roll hur mycket aktien går upp så länge det går upp tillräckligt för att de kontrakt du skrev upphör att gå värdelösa ut. Om du nu håller en kort position och förväntar dig en liten ökning av det underliggande lageret, men dina utsikter förändrades och du nu trodde att beståndet skulle stiga ganska signifikant, skulle du behöva gå in i en helt ny position för att maximera alla vinster från den betydande ökningen. Detta skulle normalt innebära att du köper tillbaka de satser du skrev (du kanske inte måste göra det här först, men om den marginal som krävs när du skrev dem bundet upp en stor del av din kapital kanske du behöver) och sedan antingen köper samtal på det underliggande lagret eller köpa aktien själv. Men om du hade en syntetisk kort sättningsposition i första hand (dvs. du var kort på samtal och länge på lageret), så kan du helt enkelt stänga kortsamtalspositionen och sedan bara hålla fast i lagret för att dra nytta av förväntad betydande ökning. Den tredje största fördelen är i grund och botten som ett resultat av de två fördelarna som redan nämnts ovan. Som du kommer att märka innebär flexibiliteten hos syntetiska positioner vanligtvis att du måste göra mindre transaktioner. Omvandlar en befintlig position till en syntetisk, eftersom dina förväntningar har förändrats, innebär vanligtvis färre transaktioner än att avsluta den befintliga positionen och sedan ange en annan. Om du också har en syntetisk position och vill försöka dra nytta av en förändring av marknadsförhållandena, skulle du i allmänhet kunna justera det utan att göra en fullständig förändring av positionerna du håller. Med dessa syntetiska positioner kan du spara pengar. Færre transaktioner betyder mindre i form av provision och mindre pengar förlorade till budet spridas. Syntetisk lång lager En syntetisk lång lagerposition är där du efterliknar de potentiella resultaten av att egentligen äga lager med alternativ. För att skapa en, skulle du köpa på pengar samtal baserat på relevant lager och sedan skriva till pengarna sätter baserat på samma lager. Det pris som du betalar för samtalen skulle återvinnas med de pengar du får för att skriva satser, vilket innebär att om lagret misslyckades med att flytta i pris skulle du varken förlora eller vinna: samma som att äga lager. Om beståndet ökade i pris, skulle du dra nytta av dina samtal, men om det sjönk i pris så skulle du förlora från de satser du skrev. Den potentiella vinsten och de potentiella förlusterna är i grunden samma som med att egentligen äga aktierna. Den största fördelen här är hävstången som involverade de initiala kapitalkraven för att skapa syntetisk position är mindre än för att köpa motsvarande lager. Syntetisk kort lager Den syntetiska kortlagringspositionen motsvarar kortförsäljningsaktien, men använder endast alternativ istället. Att skapa positionen kräver skrivning av pengar på den aktuella aktien och då köper man pengar på samma lager. Återigen är nettoresultatet här neutralt om aktien inte rör sig i pris. Kapitalutlägget för att köpa säljarna återvinns genom att skriva samtalen. Om beståndet föll i pris, skulle du vinna genom de köpta putsarna, men om det ökade i pris så skulle du förlora från de skriftliga samtalen. Den potentiella vinsten och de potentiella förlusterna är ungefär lika med vad de skulle vara om du kortförsäljde aktien. Det finns två huvudsakliga fördelar här. Den primära fördelen är återhämtning, medan den andra fördelen är relaterad till utdelningar. Om du har kort sålde aktier och att aktierna returnerar utdelning till aktieägarna är du skyldig att betala utdelningen. Med en syntetisk kort lagerposition har du inte samma skyldighet. Syntetisk långsam samtal Ett syntetiskt långt samtal skapas genom att köpa köpoptioner och köpa relevant underliggande lager. Denna kombination av att äga aktier och säljoptioner baserade på det aktuella aktiebeloppet är i själva verket detsamma som att äga köpoptioner. Ett syntetiskt långt samtal skulle vanligtvis användas om du ägde köpoptioner och förväntade dig att det underliggande lageret skulle falla i pris, men dina förväntningar förändrades och du kände att börsen skulle öka i stället. Snarare än att sälja dina köpoptioner och sedan köpa köpoptioner, skulle du helt enkelt återskapa utdelningsegenskaperna genom att köpa det underliggande lagret och skapa den syntetiska långsamma positionen. Detta skulle innebära lägre transaktionskostnader. Syntetisk kort samtal Ett syntetiskt kort samtal innebär att du skriver satser och säljer den relevanta underliggande aktien. Kombinationen av dessa två positioner återskapar effektivt egenskaperna hos en position för korta samtalsalternativ. Det brukar användas om du var kortfattad när du förväntar dig att den underliggande aktien stiger i pris och då hade anledning att tro att varan verkligen skulle falla i pris. I stället för att stänga din position för korta köpoptioner och sedan korta samtal kan du återskapa att vara kort på samtal genom att sälja den underliggande aktien. Återigen betyder det lägre transaktionskostnader. Syntetisk Long Put En syntetisk lång sättning används också normalt när du väntade på att den underliggande säkerheten stiger, och då förändras dina förväntningar och du förväntar dig ett fall. Om du hade köpt köpoptioner på lager som du förväntade dig att stiga, kunde du helt enkelt kort sälja det beståndet. Kombinationen av att vara lång på samtal och kort på lager är ungefär densamma som att hålla på lageret, det vill säga att vara lång på sätter. När du redan äger samtal skulle det innebära att du säljer dessa samtal och köper satser genom att skapa en lång sättningsposition. Genom att hålla fast vid samtalen och korta börsen istället gör du färre transaktioner och därmed sparar kostnader. Syntetisk kort sättning En normal kort sättningsposition används vanligen när du förväntar dig priset på en underliggande aktieökning med måttlig mängd. Den syntetiska korta positionen brukar användas när man tidigare hade väntat motsatsen att hända (det vill säga en måttlig prisminskning). Om du höll ett kortsamtal och ville byta till en kort position, skulle du behöva stänga din befintliga position och sedan skriva nya satser. Du kan dock skapa en syntetisk kort sättning istället och helt enkelt köpa det underliggande lageret. En kombination av att äga aktier och har en kortanropsställning på det beståndet har i huvudsak samma potential för vinst och förlust som kort på sälj. Upphovsrätt kopia 2017 OptionsTrading. org - All Right Reserved. Home 187 Artiklar 187 Personaloptionsfaktablad Traditionellt har optionsoptionsplaner använts som ett sätt för företag att belöna toppledare och nyckelpersoner och koppla sina intressen med företagets och övriga aktieägare. Fler och fler företag anser emellertid nu att alla anställda är viktiga. Sedan slutet av 1980-talet har antalet personer som innehar aktieoptioner ökat ungefär nio gånger. Medan optioner är den mest framträdande formen för individuell aktieförmån, har aktiehandel, aktiebolag och aktieuppskattningsrättigheter ökat i popularitet och är också värda att överväga. Bredbaserade alternativ förblir normen i högteknologiska företag och har blivit mer utbredd inom andra branscher. Större, börshandlade företag som Starbucks, Southwest Airlines och Cisco ger nu aktieoptioner till de flesta eller alla sina anställda. Många icke-högteknologiska, närstående företag ingår också i ledningarna. Från och med 2014 uppskattade den allmänna sociala undersökningen att 7,2 anställda hade optionsrätter, plus förmodligen flera hundra tusen anställda som har andra former av eget kapital. Det är dock nere från toppen i 2001, dock när antalet var cirka 30 högre. Nedgången kom till stor del till följd av förändringar i redovisningsregler och ökat aktieägartryck för att minska utspädning från aktieutmärkelser i offentliga företag. Vad är en aktieoption Ett aktieoption ger en anställd rätt att köpa ett visst antal aktier i bolaget till ett fast pris under ett visst antal år. Det pris som erbjuds får kallas bidragspriset och är vanligtvis marknadspriset när optionerna beviljas. Anställda som har erhållits aktieoptioner hoppas att aktiekursen kommer att gå upp och att de kommer att kunna tjäna in genom att utöva (köpa) aktierna till det lägsta bidragspriset och sedan sälja aktien till nuvarande marknadspris. Det finns två huvudtyper av optionsprogram, var och en med unika regler och skattekonsekvenser: icke-kvalificerade aktieoptioner och incitamentoptioner (ISOs). Optionsoptionsplaner kan vara ett flexibelt sätt för företag att dela ägande med anställda, belöna dem för prestanda och locka till sig och behålla en motiverad personal. För tillväxtinriktade mindre företag är alternativ ett utmärkt sätt att bevara pengar samtidigt som anställda får en viss framtida tillväxt. De är också meningsfulla för offentliga företag vars förmånsplaner är väl etablerade, men som vill inkludera anställda i ägande. Utspädningseffekten av optionerna, även när de beviljas de flesta anställda, är vanligtvis mycket liten och kan kompenseras av deras potentiella produktivitet och anställningsförmåner. Alternativ är emellertid inte en mekanism för befintliga ägare att sälja aktier och är vanligtvis olämpliga för företag vars framtida tillväxt är osäker. De kan också vara mindre tilltalande i små, närstående företag som inte vill bli offentliga eller sälja eftersom de kan ha svårt att skapa en marknad för aktierna. Stock Options och Employee Ownership Är alternativ äganderätt Svaret beror på vem du frågar. Föredragandena anser att alternativen är äkta ägande eftersom anställda inte får dem gratis, men måste lägga upp egna pengar för att köpa aktier. Andra tror emellertid att eftersom optionsplaner tillåter att anställda säljer sina aktier kort efter att de beviljats, skapar dessa alternativ inte långsiktigt ägarskap och attityder. Den ultimata effekten av någon anställningsplan, inklusive en optionsoptionsplan, beror mycket på bolaget och dess mål för planen, sitt engagemang för att skapa en ägarkultur, mängden utbildning och utbildning som den förklarar planen, och målen för enskilda anställda (huruvida de vill ha pengar snarare än senare). I företag som visar ett verkligt engagemang för att skapa en ägarkultur kan aktieoptioner vara en viktig motivator. Företag som Starbucks, Cisco och många andra paving way och visar hur effektiv en options optionsplan kan vara i kombination med ett verkligt engagemang för att behandla anställda som ägare. Praktiska överväganden Generellt måste företagen vid utformningen av ett optionsprogram noga överväga hur mycket lager de är villiga att göra tillgängliga, vilka kommer att få optioner och hur mycket sysselsättning kommer att växa så att rätt antal aktier beviljas varje år. Ett vanligt fel är att ge för många alternativ för tidigt, vilket inte ger utrymme för ytterligare alternativ till framtida anställda. En av de viktigaste övervägandena för plandesignen är syftet: Är planen avsett att ge alla anställda aktier i företaget eller bara ge en fördel för vissa nyckelpersoner vill företaget främja långsiktigt ägande eller är det ett engångsutjämning Är planen avsedd som ett sätt att skapa medarbetarägande eller helt enkelt ett sätt att skapa ytterligare anställningsförmåner. Svaren på dessa frågor kommer att vara avgörande för att definiera specifika planegenskaper som behörighet, fördelning, intjäning, värdering, innehavsperioder , och aktiekurs. Vi publicerar aktieoptionsboken, en mycket detaljerad guide till aktieoptioner och köpoptionsplaner. Förbliv InformedOptions Basics: Vad är Alternativ Ett alternativ är ett avtal som ger köparen rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett visst pris före eller före ett visst datum. Ett alternativ, precis som ett lager eller obligation, är en säkerhet. Det är också ett bindande kontrakt med strikt definierade villkor och egenskaper. Fortfarande förvirrad Tanken bakom ett alternativ är närvarande i många vardagssituationer. Säg till exempel att du upptäcker ett hus som du älskar att köpa. Tyvärr har du inte pengar för att köpa det för ytterligare tre månader. Du pratar med ägaren och förhandlar om en affär som ger dig möjlighet att köpa huset i tre månader till ett pris av 200 000. Ägaren instämmer, men för det här alternativet betalar du ett pris på 3000. Tänk nu på två teoretiska situationer som kan uppstå: 13 Det upptäcktes att huset faktiskt är Elviss äkta födelseort. Därför höjder husets marknadsvärde till 1 miljon. Eftersom ägaren sålde dig möjlighet, är han skyldig att sälja dig huset till 200.000. I slutändan står du för att få en vinst på 797 000 (1 miljon - 200 000 - 3 000). 13 När du går runt huset upptäcker du inte bara att väggarna är fulla av asbest, utan också att spöket av Henry VII haunts i sovrummet. Dessutom har en familj av superintegrativa råttor byggt en fästning i källaren. Även om du ursprungligen trodde att du hade hittat dina drömhus, anser du att det är värdelöst. På uppsidan, eftersom du köpte ett alternativ, är du inte skyldig att gå igenom med försäljningen. Självklart förlorar du fortfarande priset på 3000 alternativet. Detta exempel visar två mycket viktiga punkter. Först när du köper ett alternativ har du rätt men inte en skyldighet att göra något. Du kan alltid låta utgångsdatumet gå förbi, vid vilken tidpunkt alternativet blir värdelöst. Om detta händer, förlorar du 100 av din investering, vilket är de pengar du brukade betala för alternativet. För det andra är ett alternativ bara ett kontrakt som handlar om en underliggande tillgång. Av denna anledning kallas alternativ derivat, vilket innebär att ett alternativ härleder sitt värde från något annat. I vårt exempel är huset den underliggande tillgången. För det mesta är den underliggande tillgången ett lager eller ett index. Samtal och satser 13 De två typerna av alternativ är samtal och sätter: 13 Ett samtal ger innehavaren rätt att köpa en tillgång till ett visst pris inom en viss tid. Samtal liknar att ha en lång position på ett lager. Köpare av samtal hoppas att beståndet ökar väsentligt innan alternativet löper ut. 13 En uppsättning ger innehavaren rätt att sälja en tillgång till ett visst pris inom en viss tidsperiod. Puttar liknar mycket att ha en kort position på ett lager. Köpare sätter hopp om att priset på beståndet kommer att falla innan alternativet löper ut. Deltagare på optionsmarknaden 13 Det finns fyra typer av deltagare på optionsmarknader beroende på vilken position de tar: 13 Köpare av samtal 13 Säljare av samtal 13 Köpare av satser 13 Säljare av satser Människor som köper optioner kallas innehavare och de som säljer alternativ kallas författare dessutom köpare sägs ha långa positioner, och säljare sägs ha korta positioner. 13 Här är den viktiga skillnaden mellan köpare och säljare: 13 Anropshavare och sätta innehavare (köpare) är inte skyldiga att köpa eller sälja. De har val att utöva sina rättigheter om de väljer. 13 Ringskrivare och sätta författare (säljare) är dock skyldiga att köpa eller sälja. Det innebär att en säljare kan behöva göra gott på ett löfte att köpa eller sälja. Oroa dig inte om det verkar förvirrande - det är det. Av denna anledning kommer vi att titta på alternativ ur köparens synvinkel. Försäljningsalternativ är mer komplicerat och kan vara ännu mer riskfyllt. Vid denna tidpunkt är det tillräckligt att förstå att det finns två sidor om ett optionsavtal. 13 The Lingo 13 För att handla alternativ, måste du veta terminologin i samband med optionsmarknaden. 13 Det pris som ett underliggande lager kan köpas eller sälja kallas för aktiekurs. Detta är priset ett börskurs måste gå över (för samtal) eller gå nedanför (för sätter) innan en position kan utnyttjas för vinst. Allt detta måste ske före utgångsdatumet. 13 Ett alternativ som handlas på ett nationellt optionsutbyte som Chicago Board Options Exchange (CBOE) är känt som ett noterat alternativ. Dessa har fasta priser och utgångsdatum. Varje noterat alternativ representerar 100 aktier av bolagets aktie (kallat kontrakt). 13 För köpoptioner sägs alternativet vara i pengarna om aktiekursen överstiger lösenpriset. Ett köpoptionsalternativ är in-the-money när aktiekursen ligger under lösenpriset. Beloppet med vilket ett alternativ är in-the-money kallas inneboende värde. 13 Den totala kostnaden (priset) för ett alternativ kallas premien. Detta pris bestäms av faktorer inklusive aktiekurs, aktiekurs, återstående tid till utgångsdatum (tidsvärde) och volatilitet. På grund av alla dessa faktorer är det svårt att bestämma premien för ett alternativ och inte omfatta omfattningen av denna handledning.