Optioner intjänande förvärv

Utgivande av aktieoptioner: Tio tips för entreprenörer av Scott Edward Walker den 11 november 2009 Fred Wilson. en New York City-baserad VC, skrev ett intressant inlägg för några dagar sedan med titeln Värderings - och optionspool, där han diskuterar det omtvistade frågan om införandet av en optionspool i förhandsbedömningen av en start. Baserat på kommentarerna till en sådan post och en google-sökning av relaterade inlägg uppstod det att det fanns mycket felaktig information på webben med hänsyn till aktieoptioner, särskilt i samband med uppstart. Syftet med denna post är därför att (i) klargöra vissa frågor avseende utfärdandet av optionsoptioner och (ii) att ge tio tips till företagare som överväger att utfärda aktieoptioner i samband med deras satsning. 1. Utgåva Alternativ ASAP. Optionsoptioner ger nyckelpersoner möjlighet att dra nytta av ökningen av bolagets värde genom att ge dem rätt att köpa aktier av stamaktier på en framtida tidpunkt till ett pris (dvs. lösenpriset eller aktiekursen) i stort sett lika med den rättvisa marknaden värdet av sådana aktier vid tidpunkten för beviljandet. Insatserna bör således införlivas och i så stor utsträckning som möjligt bör optionsoptioner utfärdas till nyckelpersoner. Det är uppenbart att bolagets värde kommer att öka i takt med att milstolpar möts av företaget efter införlivandet (t. ex. skapandet av en prototyp, förvärv av kunder, intäkter, etc.), vilket innebär att värdet av de underliggande aktierna i lager av alternativet. Faktum är att utfärdandet av aktieoptioner till nyckelpersoner, liksom utfärdandet av aktier i stamaktier till grundarna (som sällan får optioner), ska ske så snart som möjligt när företagets värde är så lågt som möjligt. 2. Överensstämmer med tillämpliga federala och statliga värdepapperslagar. Som diskuterat i mitt inlägg om att starta ett företag (se 6 här), får ett företag inte erbjuda eller sälja sina värdepapper, såvida inte (i) sådana värdepapper har registrerats hos Securities and Exchange Commission och registrerats med motsvarande statliga provisioner eller (ii) där är ett tillämpligt undantag från registrering. Regel 701, antagen enligt 3 kap. 3 § värdepapperslagen från 1933, ger ett undantag från registrering för eventuella erbjudanden och försäljning av värdepapper som görs enligt villkoren för ersättningsplaner eller skriftliga avtal avseende ersättning, förutsatt att den uppfyller vissa föreskrivna villkor De flesta stater har liknande undantag, däribland Kalifornien, som ändrade bestämmelserna enligt avsnitt 25102 (o) i California Corporate Securities Law of 1968 (som gäller den 9 juli 2007) för att överensstämma med regel 701. Det kan låta lite själv - servicer, men det är verkligen nödvändigt att entreprenören söker råd från erfarna rådgivare före utfärdandet av värdepapper, inklusive aktieoptioner: bristande efterlevnad av gällande värdepapperslagar kan leda till allvarliga negativa följder, inklusive en rätt till upphävande för säkerhetsinnehavare (dvs. rätten att få tillbaka sina pengar), förbudsföreläggande, böter och straff och eventuellt straffrättsligt åtal. 3. Upprätta rimliga fördelningsplaner. Entreprenörer bör upprätta rimliga intjänandeperioder med avseende på de optionsoptioner som utfärdas till anställda för att stimulera de anställda att förbli hos företaget och att hjälpa till att växa verksamheten. Det vanligaste schemat har en lika stor andel av optionerna (25) varje år i fyra år, med en årsklättring (dvs. 25 av optionerna efter 12 månader) och därefter månadsvis kvartalsvis eller årligen, efter det att månadsvis kan vara att föredra för att avskräcka en anställd som har beslutat att lämna företaget från att stanna ombord för sin nästa del. För ledande befattningshavare finns det i allmänhet också en partiell accelerering av (i) en utlösande händelse (dvs. enstaka utlösningsacceleration) såsom en förändring av kontrollen av företaget eller en uppsägning utan orsak eller (ii) vanligare två utlösande händelser (dvs dubbel utlösningsacceleration) som en förändring av kontrollen följt av en uppsägning utan orsak inom 12 månader därefter. 4. Se till att allt pappersarbete är i ordning. Tre dokument måste generellt utarbetas i samband med utfärdande av optioner: (i) en optionsoptionsplan, vilken är det styrande dokumentet som innehåller villkoren för de optioner som ska beviljas (ii) ett optionsoptionsavtal som ska genomföras av Bolaget och varje optionstagare som specificerar de individuella optionerna, intjänandeplanen och annan personalspecifik information (och omfattar i allmänhet formuläret om övningsavtal som bifogas som utställning) och (iii) ett meddelande om aktieoptionsbidrag som ska utföras av Bolaget och varje optionstagare, som är en kort sammanfattning av bidragets materiella villkor (även om ett sådant meddelande inte är ett krav). Dessutom ska styrelsen i bolaget (styrelsen) och aktieägarna godkänna antagandet av aktieoptionsplanen och styrelsen eller en kommitté därav måste också godkänna varje individuellt beviljande av optioner, inklusive en bestämning av rättvis marknad för det underliggande lagret (som diskuteras i punkt 6 nedan). 5. Tilldela rimliga procentandelar till nyckelpersoner. Antalet aktieoptioner (dvs procentandelar) som ska fördelas till nyckelpersoner i bolaget beror i allmänhet på bolagets stadium. Ett post-serie-runt-bolag skulle allmänt allokera aktieoptioner inom följande område (anmärkning: Antalet inom parentes är det genomsnittliga kapitalet som beviljades vid uthyrning baserat på resultaten från en 2008-undersökning som publicerats av CompStudy): ) VD 5 till 10 (avg 5,40) (ii) COO 2 till 4 (avg. 2,58) (iii) CTO 2 till 4 (avg. 1,19) (iv) CFO 1 till 2 (avg. 1,01) (v) Civilingenjör .5 till 1,5 (avg. 1,32) och (vi) Direktör 8211 .4 till 1 (ingen tillgänglig). Som nämnts i punkt 7 nedan bör entreprenören försöka hålla alternativpoolen så liten som möjligt (samtidigt som den attraherar och behåller bästa möjliga talang) för att undvika stor utspädning. 6. Se till att träningspriset är FMV för underliggande lager. Enligt § 409A i Internal Revenue Code måste ett bolag säkerställa att varje aktieoption som beviljats ​​som ersättning har ett lösenpris som är lika med (eller högre än) det verkliga marknadsvärdet (FMV) av det underliggande lagret från och med bidragsdatumet annars, Bidraget kommer att betraktas som uppskjuten ersättning, mottagaren kommer att utsättas för betydande negativa skattemässiga följder och bolaget kommer att ha skattemässigt ansvar. Företaget kan upprätta en försvarbar FMV genom att (i) erhålla en oberoende bedömning eller (ii) om företaget är ett illikvida startföretag, med utgångspunkt i värderingen av en person med betydande kunskap och erfarenhet eller utbildning vid utförande av liknande värderingar (inklusive en anställd i företaget), förutsatt att vissa andra villkor är uppfyllda. 7. Gör alternativpoolen så liten som möjligt för att undvika betydande utspädning. Så många entreprenörer har lärt sig (mycket till deras förvåning) inför riskkapitalister en ovanlig metod för att beräkna priset per aktie av bolaget efter fastställandet av dess värdepappersvärdering 8212 dvs det totala värdet av företaget är uppdelat med den fullständigt utspädda antal utestående aktier, vilket anses inte bara omfatta antalet aktier som för närvarande är reserverade i en personaloptionspool (förutsatt att det finns en), men också en ökning av storleken (eller anläggningen) av den pool som krävs av investerarna för framtida emissioner. Investerarna behöver vanligtvis en pool på cirka 15-20 av bolagets fullt utspädda kapitalisering efter pengarna. Grundare utspädas alltså väsentligt genom denna metodik, och det enda sättet som det diskuteras i ett utmärkt inlägg av Venture Hacks är att försöka hålla poolen så liten som möjligt (samtidigt som den attraherar och behåller bästa möjliga talang). När man förhandlar med investerarna, bör företagare därför förbereda och presentera en anslagsplan som stärker poolen så liten som möjligt, till exempel om företaget redan har en VD på plats skulle optionspoolen kunna reduceras rimligt till närmare 10 av posten - Money kapitalisering. 8. Incentiveoptioner får endast utfärdas till anställda. Det finns två typer av optioner: (i) icke-kvalificerade aktieoptioner (NSO) och (ii) incitamentoptioner (ISO). Huvudskillnaden mellan NSO och ISO: s avser hur de beskattas: (i) innehavare av NSO: er redovisar ordinarie inkomster vid utnyttjandet av sina optioner (oavsett om det underliggande beståndet omedelbart säljs) och ii) innehavare av ISOs inte redovisa eventuell beskattningsbar inkomst till dess att underliggande aktie säljs (dock alternativt minimiskatteskuld kan utlösas vid utnyttjandet av optionerna) och beviljas kapitalvinstbehandling om de förvärvade aktierna vid utnyttjandet av optionerna hålls i mer än ett år efter Utnyttjandedatumet och säljs inte före tvåårsjubileet av tilldelningsdatumet (förutsatt att vissa andra föreskrivna villkor är uppfyllda). ISOs är mindre vanliga än NSO: er (på grund av bokföringsbehandling och andra faktorer) och får endast utfärdas till anställda. NSO kan utfärdas till anställda, direktörer, konsulter och rådgivare. 9. Var försiktig när du avslutar hos-kommer anställda som håller alternativ. Det finns ett antal potentiella fordringar hos de anställda som kan hävda sina aktieoptioner i händelse av att de avslutas utan anledning, inklusive ett påstående om åsidosättande av det underförstådda förbundet om god tro och rättvis handel. Följaktligen måste arbetsgivare utöva vård vid uppsägning av anställda som innehar optionsoptioner, särskilt om uppsägningen sker nära ett intjänandedatum. Det är egentligen angeläget att i det specifika språket i anställningsavtalet inkludera att (i) sådan arbetstagare inte har rätt till någon proportionell uppgörelse vid uppsägning av någon anledning, med eller utan orsak och (ii) sådan anställd kan avslutas när som helst före ett visst intjänandedatum, i vilket fall han kommer att förlora alla rättigheter till ovestrade alternativ. Självklart måste varje uppsägning analyseras från fall till fall men det är absolut nödvändigt att uppsägningen görs av en legitim, icke-diskriminerande anledning. 10. Överväga att utfärda begränsat lager i stället för alternativ. För företag i tidigt stadium kan utfärdandet av bundna aktier till nyckelpersoner vara ett bra alternativ till aktieoptioner av tre huvudsakliga skäl: (i) Begränsat lager är inte föremål för 409A (se punkt 6 ovan) utan tvekan bättre att motivera medarbetare att tänka och agera som ägare (eftersom de anställda faktiskt tar emot aktier i bolagets stamaktie, om än de är föremål för vinst) och därmed bättre anpassar lagets intressen och (iii) anställda kommer att kunna få kursvinstbehandling och innehavsperioden börjar vid dagen för beviljandet, under förutsättning att arbetstagaren lämnar ett val enligt avsnitt 83 b i Internal Revenue Code. (Som nämnts i punkt 8 ovan kommer optionsinnehavare endast att kunna erhålla vinstbehandling om de utfärdades ISO och sedan uppfylla vissa föreskrivna villkor.) Nedsidan av begränsat lager är att vid inlämning av ett 83 (b) val intjäning, om inget sådant val har lämnats in) anses arbetstagaren ha en inkomst som motsvarar det dåliga marknadsvärdet på aktien. Om aktien har ett högt värde kan följaktligen anställaren ha betydande inkomster och kanske inga pengar att betala gällande skatter. Begränsade aktieemissioner är således inte tilltalande om inte aktiens nuvarande värde är så lågt att den omedelbara skatteeffekten är nominell (t. ex. omedelbart efter bolagets införlivande). Jag arbetar för ett börsnoterat bolag som förvärvades av ett annat börsnoterat bolag. Jag äger även aktier i begränsade aktier för mitt företag. Alla mina aktier är planerade att väga långt efter förvärvet kommer att slutföras. Vad som vanligtvis händer med outnyttjade aktieoptioner begränsade aktieandelar under ett förvärv Jag antar att de kommer att användas för att ge mig en lika värderad mängd av mitt nya arbetsgivarlager, med samma intjänandatum. Det finns ett antal möjliga resultat vid ett förvärv. De omfattar men är inte begränsade till: 1) Fullständigt intjäning automatiskt vid förvärv, 2) Delvis intjäning av förvärv med avsättning för ytterligare intjäning vid uppsägning efter förvärv, 3) Delvis intjäning av förvärv utan avsättning för ytterligare vinst vid uppsägning efter ett förvärv. och 4) ingen intjäning på ett förvärv utan avsättning för eventuell acceleration efter förvärv. Oavsett det svaret är jag fortfarande nyfiken på att höra från någon annan som har gått igenom det här scenariot och hur det fungerade för dem, särskilt om det inte är något av de resultat som beskrivs i den artikeln som länkats ovan. Enligt det offentligt inlämnade formuläret 8-K för förvärvet får jag en rättvis mängd ovestad lager med samma schema. Bra Detta är en bra fråga. Ive deltog i en sådan affär som anställd, och jag känner också till vänner och familj som har varit involverade under en buyout. Kort sagt: Den uppdaterade delen av din fråga är korrekt: Det finns ingen enda typisk behandling. Vad händer med outnyttjade aktieobjekt (RSU), ovestade personaloptioner mm varierar från fall till fall. Dessutom, vad som exakt kommer att hända i ditt fall borde ha beskrivits i den bidragsdokumentation som du (förhoppningsvis) fick när du utfärdat ett begränsat lager i första hand. Hur som helst, här är de två fall som jag har sett hända tidigare: Omedelbar invigning av alla enheter. Omedelbar intjäning är ofta fallet med RSU eller alternativ som ges till chefer eller nyckelpersoner. Bidragsdokumentationen beskriver vanligtvis de fall som kommer att ha omedelbar vinst. Ett av fallen är vanligtvis en bestämmelse om ändring av kontroll (CIC eller COC) som utlöses i en buyout. Andra omedelbara insatsfall kan vara när nyckelpersonalen avslutas utan orsak eller dör. Villkoren varierar och förhandlas ofta av skarpa nyckelpersoner. Omvandling av enheterna till ett nytt schema. Om något är mer typiskt för regelbundna anställningsnivåbidrag tror jag att den här skulle vara. I allmänhet kommer sådana RSU - eller optionsbidrag att konverteras till ett nytt schema med identiska datum och fastighetsprocent, men ett nytt antal enheter och dollarbelopp eller aktiekurs, vanligtvis så slutresultatet skulle ha varit detsamma som före affären. Jag är också nyfiken på att någon annan har varit genom en buyout, eller vet någon som har varit genom en buyout, och hur de behandlades. Tack för det stora svaret. Jag har grävt upp mina bidragsdokumenter, och det jag vet är att alla de beskrivna resultaten (här i den här frågan och i avtalet) är möjliga: ett intervall från det inte så rättvisa till det mycket rättvisa och till fallfallet. Jag antar att jag måste vänta och se, tyvärr, som jag är absolut inte en C-nivå eller en quotkeyquot exec-anställd. ndash Mike Apr 20 10 at 16:25 Gick genom en buyout hos ett mjukvaruföretag - de konverterade mina aktieoptioner till det nya bolagets lager i samma schema som de var tidigare. (Och erbjöd oss ​​sedan ett nytt nytt hyra paket och en retention bonus, bara för att de ville hålla anställda runt.) Ndash fennec 25 april 10 kl 17:40 Jag arbetade för ett litet privat tech företag som förvärvades av en större offentligt handlade tech company. Mina aktier accelererades med 18 månader, vilket skrivs i kontraktet. Jag utövar dessa aktier till ett mycket lågt aktiekurs (under 1) och fick lika många aktier i det nya bolaget. Gjorde cirka 300 000 före skatt. Detta var år 2000. (Jag älskar hur regeringen ansåg oss rik det året, men har aldrig gjort det beloppet sedan) svarat 29 mar 11 kl 12:17 Ditt svar 2017 Stack Exchange, IncTerm Sheet 8211 Vesting När Jason och jag senast skrev på det mytiska terminsarket, vi arbetade oss igenom de villkor som 8220kan betyda. 8221 Den sista på vår lista är att tjäna och vi närmar oss den med en ögonbryn upptagen. Förståelsen av denna term är avgörande för alla grundare i ett tidigt skede företag. Medan intjäning är ett enkelt begrepp kan det få djupa och oväntade konsekvenser. Typiskt kommer aktier och optioner att väga över fyra år 8211 vilket innebär att du måste vara i fyra år för att äga alla dina aktier eller optioner (för resten av detta inlägg, hänvisar I8217ll helt enkelt till eget kapital som 8220stock8221 men exakt samma logiken gäller alternativ.) Om du lämnar företaget tidigare än fyraårsperioden gäller inlösenformeln och du får bara en procentandel av ditt lager. Som ett resultat av detta ser många entreprenörer sig som ett sätt för VC: er att övervaka dem, deras engagemang och deras ägande i ett företag8221 som, även om det kan vara sant, bara är en del av historien. En typisk aktieoptionsklausul ser ut som följer: Stockvesting. Alla aktie - och aktieekvivalenter som utfärdas efter avslutandet till anställda, styrelseledamöter, konsulter och andra tjänsteleverantörer kommer att vara föremål för bolagsbestämmelser nedan, såvida inte annan styrelse godkänns av majoriteten (inklusive minst en direktör utpekad av investerarna) samtycke från styrelsen för Styrelseledamöter (8220Required Approval8221): 25 till väst i slutet av det första året efter en sådan utfärdande, med resterande 75 till väst varje månad under de kommande tre åren. Återköpsoptionen ska föreskriva att bolaget eller dess innehavare (när så är tillåtet enligt gällande värdepappersrättskvalificering) vid uppsägning av aktieägarnas anställning behåller möjligheten att återköpa till det lägsta av anskaffningsvärdet eller den aktuella mässan marknadsvärde eventuella ovestade aktier som innehas av sådan aktieägare. En eventuell emission av aktier som överstiger Medarbetarpoolen som inte godkänns av det Godkända Godkännandet kommer att utgöra en utspädning som kräver justering av omräkningskursen enligt ovan och kommer att omfattas av Investors8217: s första erbjudande rättigheter. Den utestående stamaktien som för närvarande innehas av och (8220Founders8221) kommer att bli föremål för liknande uppehållstillstånd förutsatt att grundarna ska krediteras med ett års intjäning vid avslutningen, varvid deras återstående obeslutna aktier utdelas månadsvis över tre år. Branschstandard för företag i tidigt skede är ett årsklipp och därefter månadsvis i totalt 4 år. Detta innebär att om du lämnar innan det första året är klart, don8217t väger du något av ditt lager. Efter ett år har du haft 25 (that8217s 8220cliff8221). Därefter börjar du årligen (antingen kvartalsvis eller årligen) över återstående period. Så 8211 om du har en månatlig väst med ett årsklättring och du lämnar företaget efter 18 månader har you8217ll haft 37.25 av ditt lager. Ofta kommer grundare att få något annorlunda reserveringsbestämmelser än anställningsbasens balans. En gemensam term är det andra stycket ovan, där grundarna får ett år att upplåna kredit vid stängningen och sedan väga balansen i deras aktie över de återstående 36 månaderna. Denna typ av intjäningsarrangemang är typisk i de fall där grundarna har startat företaget ett år eller mer tidigare än VC-investeringen och vill få lite kredit för befintlig tjänstgöringstid. Ovestat lager normalt uppträder 8220 i eter8221 när någon lämnar företaget. Eget kapitalet doesn8217t blir omfördelat 8211 istället blir det 8220reabsorbed8221 8211 och alla (VCs, aktie - och optionsinnehavare) alla dra nytta av ökningen av ägande (eller 8211 mer bokstavligen 8211 omvänd utspädning.8221) När det gäller grundare lager ovävda saker försvinner bara. När det gäller ovävda personaloptioner går det vanligtvis tillbaka till optionspoolen som ska omfördelas till framtida anställda. En nyckelkomponent i uppgörelsen är att definiera vad som händer (om någonting) för att fastställa scheman vid en sammanslagning. 8220Single trigger8221 acceleration avser automatisk accelererad intjäning vid en fusion. 8220Double trigger8221 hänvisar till två händelser som behöver äga rum före accelererad intjäning (t ex en sammanslagning plus att bli avfyrade av det förvärvande företaget.) Dubbeltriggare är mycket vanligare än enstaka utlösare. Acceleration på förändring av kontroll är ofta en omtvistad förhandlingspunkt mellan grundare och VC: er, eftersom grundarna kommer att vilja ha allt sitt lager i en transaktion 8211 hej, vi tjänade det8221 och VCs vill minimera inverkan av det utestående kapitalet på deras andel av köpeskillingen. De flesta förvärvarna vill att det ska finnas några framåtblickande incitament för grundare, ledning och anställda, så de brukar antingen föredra något ovestat eget kapital (för att hjälpa incitament att hålla sig kvar under en period efter förvärvet) eller de innehåller en separat förvaltningsuppehåll incitament som en del av affärsvärdet, vilket kommer från toppen, vilket minskar det belopp som tilldelas aktieägarskapet i bolaget. Detta frustrerar ofta VCs (ja 8211 jag hör dig chuckling 8220haha 8211 så what8221) eftersom det sätter dem i tvärform med ledningen i MampA-förhandlingarna (alla bör förhandla om att maximera värdet för alla aktieägare, inte bara specifikt för sig själva.) Även om det faktiska rättsliga språket inte är väldigt intressant, ingår det nedan. Vid fusion, konsolidering, försäljning av tillgångar eller annan förändring av kontrollen av bolaget och om en anställd ska sägas upp utan orsak inom ett år efter en sådan händelse, ska den personen ha rätt till ett år med ytterligare intjäning. Annat än vad som anförts kommer det inte att finnas någon accelererad intjäning under alla omständigheter.8221 Strukturell acceleration vid förändring av kontrollvillkor brukade vara en stor affär under 19908217s när 8220pooling av intressen8221 var en accepterad form av redovisningsbehandling eftersom det fanns betydande begränsningar för någon ändringar av intjäningsavtal. Pooling avskaffades i början av 2000 och 8211 under inköpsredovisning 8211 finns det ingen meningsfull redovisningseffekt i en sammanslagning av förändringar av uppgörelsearrangemanget (inklusive accelererande intäkter). Som ett resultat av detta rekommenderar vi vanligtvis ett balanserat tillvägagångssätt för acceleration (dubbel utlösare, ett års acceleration) och inser att det i en MampA-transaktion ofta kommer att förhandlas fram av alla parter. Antag att många VC har en särskild synvinkel på detta (t. ex. vissa människor kommer aldrig att göra en överenskommelse med enstaka utlösningsacceleration vissa människor don8217t bryr sig en eller flera) 8211 se till att du inte förhandlar mot och 8220point of principle8221 på den här som VCs kommer ofta att säga 8220that8217s hur det är en vi vann8217t gör något annorlunda.8221 Erkänna att intäkterna fungerar för grundarna såväl som VC: erna. I8217 har varit involverad i ett antal situationer där en eller flera grundare inte arbetade och de andra grundarna ville att de skulle lämna företaget. Om det inte hade funnits några reserveringsbestämmelser skulle den person som gjorde det inte ha gått iväg med hela sitt lager och de återstående grundarna skulle inte ha haft något annat ägande framöver. Genom att väcka varje grundare finns det ett tydligt incitament att arbeta hårdast och delta konstruktivt i laget, bortom de misslyckade grundarna 8220moral imperative.8221 Självklart gäller samma regel för anställda 8211 eftersom eget kapital är ersättning och bör förtjänas över tiden, är mekanismen för att försäkra sig om att kapitalet är förtjänt över tiden. Naturligtvis har tiden en stor inverkan på hur viktigt det är med invigningen. I slutet av 19908217-talet, när företagen ofta nådde ett utträdesarrangemang inom två år efter att ha grundats, utgjorde invandringsbestämmelserna 8211 särskilt accelerationsklausuler 8211 en stor del till grundarna. I dag 8211 då vi är tillbaka på en normal marknad där den typiska graviditetsperioden för ett tidigt skedeföretag är fem till sju år, kommer de flesta (särskilt grundare och tidiga anställda) som stannar hos ett företag att vara helt (eller mestadels) tid för en utgångshändelse. Även om it8217s är lätt att ställa upp som en omtvistad fråga mellan grundare och VC, rekommenderar vi att de grundande entreprenörerna ser sig som ett övergripande 8220alignment tool8221 8211 för sig själva, deras medstifter, tidiga anställda och framtida anställda. Den som har upplevt en orättvis uppehållstillstånd kommer att ha starka känslor om det. 8211 Vi tror på rättvisa, balanserat tillvägagångssätt och konsistens är nyckeln till att göra reserveringsbestämmelser på lång sikt i ett företag.